Finanzierung · Mezzanine

Mezzanine-Kapital

Nachrangiges Kapital schließt die Lücke zwischen Bankdarlehen und Eigenkapital – und macht Projekte realisierbar, für die der Eigenmitteleinsatz sonst zu hoch wäre.

Mezzanine-Kapital steht wirtschaftlich zwischen Fremd- und Eigenkapital. Es ist gegenüber dem Senior-Darlehen nachrangig, wird jedoch vor dem Eigenkapital bedient. Für Projektentwickler bedeutet das: Der eigene Kapitaleinsatz sinkt deutlich, die Eigenkapitalrendite steigt – bei planbarer, vertraglich fixierter Verzinsung statt offener Gewinnbeteiligung.

Wir strukturieren Mezzanine-Tranchen sowohl als klassisches Nachrangdarlehen als auch als partiarisches Darlehen oder stille Beteiligung. Entscheidend ist die Abstimmung mit der Senior-Bank: Rangrücktritt, Stillhalteabkommen und Zahlungsströme müssen so aufgesetzt sein, dass beide Kapitalgeber die Struktur akzeptieren.

Fox Capital führt diese Verhandlungen parallel und im Wettbewerb mehrerer Kapitalgeber. Das verkürzt den Prozess erheblich und verbessert die Konditionen messbar gegenüber einer Einzelansprache.

Geeignet für

Projektentwicklungen mit hohem Kapitalbedarf in der Bauphase
Grundstücksankäufe vor Baurechtschaffung
Bestandshalter mit Wertsteigerungsstrategie
Entwickler mit mehreren parallelen Projekten
Eigenkapitalschonende Portfolioaufstockung

Eckdaten

Volumen: ab 2 Mio. €
Loan-to-Cost: bis 90 %
Laufzeit: 12 – 60 Monate
Verzinsung: projektabhängig, meist endfällig
Sicherheiten: Nachrang, Anteilsverpfändung
Erstindikation: 48 Stunden

Konditionen anfragen

Vorteile

Warum diese Struktur funktioniert

Weniger Eigenkapital gebunden

Der eigene Mitteleinsatz sinkt oft von 30 % auf unter 10 % – Kapital bleibt für weitere Projekte frei.

Kein Anteilsverlust

Anders als bei Equity-Partnern bleibt die unternehmerische Kontrolle vollständig bei Ihnen.

Kompatibel mit der Bank

Wir stimmen Rangverhältnisse und Zahlungsströme so ab, dass die Senior-Finanzierung tragfähig bleibt.

Endfällige Struktur

Zins und Rückzahlung folgen dem Projektverlauf und belasten die Bauphase nicht mit Tilgung.

Skalierbar

Tranchen lassen sich objektweise oder als Rahmenlinie über mehrere Projekte strukturieren.

Schnelle Entscheidung

Mezzanine-Geber entscheiden in der Regel deutlich schneller als klassische Kreditausschüsse.

Ablauf

So gehen wir vor

Schritt 01
Eckdatenprüfung
Wir sichten Kalkulation, Zeitplan, Baurecht und Exit-Annahmen und bewerten die Machbarkeit der Nachrangtranche.
Schritt 02
Strukturvorschlag
Festlegung von Volumen, Rangfolge, Laufzeit, Sicherheiten und Verzinsung in Abstimmung mit der Senior-Finanzierung.
Schritt 03
Kapitalgeber im Wettbewerb
Parallele Ansprache passender Mezzanine-Fonds, Family Offices und Debt-Fonds aus unserem Netzwerk.
Schritt 04
Term Sheet & Verhandlung
Vergleich der Angebote, Nachverhandlung von Covenants, Gebühren und Vorfälligkeitsregelungen.
Schritt 05
Due Diligence & Closing
Begleitung durch Prüfung, Vertragswerk und Auszahlung – gemeinsam mit Ihren Rechtsberatern.

Aus der Praxis

Woran es in der Umsetzung wirklich hängt

Die Bank muss mitspielen

Ohne sauberen Rangrücktritt und ein belastbares Stillhalteabkommen kommt keine Mezzanine-Tranche zustande. Wir klären das früh mit der Senior-Bank, oft schon vor dem ersten Term Sheet. Wer die Reihenfolge umdreht, verliert zwei bis drei Wochen.

Der Exit trägt die Struktur

Mezzanine wird aus dem Verkaufserlös oder der Endfinanzierung zurückgeführt. Deshalb schauen Kapitalgeber weniger auf heutige Mieten als auf den Exit-Case. Zwei Szenarien reichen: der geplante Fall und einer, in dem sich alles um zwölf Monate schiebt.

Kosten realistisch rechnen

Neben dem Zins fallen Arrangement Fee, Bereitstellung und teilweise Exit Fee an. Wir stellen die Gesamtkosten auf das eingesetzte Eigenkapital um – erst dann sieht man, ob sich die Tranche wirklich lohnt.

Reporting nicht unterschätzen

Nachrangkapitalgeber wollen Baufortschritt, Kostenstände und Vertriebszahlen sehen, meist monatlich. Wer das intern nicht abbilden kann, bekommt spätestens im zweiten Quartal Reibung.

Fragen